核证减排量现货市场与期货市场的价格发现

留言板

尊敬的读者、作者、审稿人, 关于本刊的投稿、审稿、编辑和出版的任何问题, 您可以本页添加留言。我们将尽快给您答复。谢谢您的支持!

姓名
邮箱
手机号码
标题
留言内容
验证码

姓名

邮箱

手机号码

标题

留言内容

验证码

核证减排量现货市场与期货市场的价格发现

戚婷婷^1,,
鲁炜¹

1.
中国科学技术大学管理学院, 合肥 230026

An Empirical Research on Price Discovery of CERs Spot Market and Futures Market

QI Ting-ting^1,,
LU Wei¹

1.
Management School, University of Science and Technology of China, Hefei, 230026

摘要:作为全球碳市场第二大组成部分的CDM市场正在迅速发展。由于CERs交易市场仍是新兴的碳排放权交易市场，目前尚未发现对该资产现货市场和期货市场的价格发现的相关研究。使用向量误差修正模型和公共因子模型对CERs现货市场和期货市场的价格发现功能进行了分析，并使用脉冲响应函数和方差分解对公共因子模型的实证结果进行了验证。研究结果表明：CERs现货价格和期货价格之间存在长期稳定的均衡关系，期货价格是现货价格的Granger 原因，并且目前数据表明CERs现货市场的价格发现功能较弱，而期货市场的价格发现功能较强，即期
- 核证减排量(CERs)/
- 价格发现/
- 向量误差修正模型/
- 公共因子模型
Abstract:The market of Clean Development Mechanism （CDM），as the second biggest integral part of world's carbon market, is developing rapidly. Since CERs （Certified Emission Reductions）trading market is still a burgeoning carbon emission trading market, the related research about price discovery of CERs spot market and futures market has not yet been found. The price discovery mechanism of CERs futures market and spot market is analyzed by applying vector error correction model and common factor model, and the results are validated through applying impulse response function and variance decomposition. The results indicate that there is a long-run cointegration relationship between CERs futures price and spot price; CERs futures price is Granger cause of spot price in the short-run. Based on present data, this paper also draws the conclusion that CERs futures market makes primary contribution to the price discovery, while CERs spot market just makes subsidiary contribution to the price discovery.
- CERs/
- price discovery/
- vector error correction model/
- common factor

[1]	Myung-Kyoon Lee.CDM information and guidebook[R]. June 2004.
[2]	郑爽. 碳市场的经济分析[J]. 能源与环境.2007,29（9）：5-10
[3]	Karan Capoor，Philippe Ambrosi.State and trends of the carbon market 2008[R]. USA:The World Bank.May 2008.
[4]	郑爽.提高我国在国际碳市场竞争力的研究[J]. 能源与环境.2008,30（5）：11-16.
[5]	Gronzalo kol J, Granger C W J. Estimation of common long-memory components in cointegrated system[J]. Journal of Business & Economics Statistics, 1995(13):27-35.
[6]	Hasbrouck J. One security, many markets: determining the contributions to price discovery [J]. Journal of Finance, 1995（50）：1 175-1 199.
[7]	Harris, Frederick H deB, McInish Thomas H, Shoesmith Gary L，Wood Robert A. Cointegration, error correction, and price discovery on informationally linked security markets[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 1995（30）：563-579.
[8]	G Geoffrey Booth, So RW, Tse Y. Price discovery in the German equity index derivatives markets [J]. The Journal of Futures Markets, 1999, 19(6):619-643.
[9]	Frank de Jong. Measures of contributions to price discovery: a comparison. Journal of Financial Markets[J]. 2002(7), 323-327.
[10]	Richard T Baillie, G Geoffrey Booth, Yiuman Tse, Tatyana Zabotina. Price discovery and common factor models [J]. Journal of Financial Markets, 2002 （5）：309-321.
[11]	Eva Benz, Jordis Klar. Liquidity and price discovery in the european CO2 futures market: an intraday analysis [C]. 21st Australasian Finance and Banking Conference，July，2008.
[12]	肖辉. 伦敦金融交易所与上海期货交易所铜价格发现过程[J]. 系统工程理论方法应用. 2004,13(6):481-489.
[13]	王群勇，张晓峒. 原油期货市场的价格发现功能要基于信息份额模型的分析[J]. 工业技术经济,2005,24(3),72-74.
[14]	李帅，熊熊. 我国股票市场共因子的价格发现[J]. 系统工程, 2007,25（8）：21-27.
[15]	方毅. 国内外期铜价格之间的长期记忆成分和短期波动溢出效应[J]. 数理统计与管理.2008(3): 204-312.
[16]	Schwarz, T.; Szakmary, A. Price Discovery in Petroleum Markets: Arbitrage, Cointegration, and the Time Interval of Analysis. Journal of Futures Markets, 1994(14): 146-167.
[17]	Stock，J. H.,Watson M.W,Variable Trends in Economic Time Series. Journal of Economic Perspectives, 1988(2):147-174.
[18]	高铁梅. 计量经济分析方法与建模: Eviews应用及实例[M]. 清华大学出版社. 2006:276-297.
[19]	张晓峒. 计量经济学基础[M]. 南开大学出版社.2007:325-334.

[1]	徐翔, 余珺君.从个体茧房到公共茧房：社交网络内容生产中用户“茧房”趋同引力 ——基于BERT模型的新浪微博样本研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2022, (): -.
[2]	张文静, 马喜立.以环境税治理雾霾的减排效果及减排成本——基于动态多区域CGE模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2020, 22(3): 36-47.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2020.2085
[3]	赵昕, 白雨, 丁黎黎, 薛岳梅.政府参与下核证减排量质押融资演化博弈. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2020, 22(1): 29-40.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2020.1619
[4]	张金良, 李德智, 谭忠富.基于混合模型的国际原油价格预测研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2019, (1): 59-64.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2019.2061
[5]	王春枝, 赵国杰, 王维国, 于扬.MIDAS模型与EQW模型预测精度的比较——以资产价格的经济增长效应为例. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2017, (6): 95-102.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.2349
[6]	王晓芳, 赵卫滨, 杨克贲.开放经济下中国通胀预期的决定因素研究——基于国际垂直生产结构下的价格传导效应模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2014, (5): 51-58.
[7]	张华明, 赵国浩, 靳然.中国能源价格与相关产业价格影响机制实证分析——基于投入产出价格模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2013, (3): 32-38.
[8]	张跃军, 周彬, 王丽.基于支持向量机模型的北京市能源需求预测研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2013, (3): 8-12.
[9]	吴刘杰, 郑宇.沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (3): 27-31.
[10]	冯颖, 张炎治.销售价格影响需求的易变质产品动态定价模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (5): 6-10.
[11]	周孝华, 李强, 张保帅.世界原油价格风险度量——基于EGARCH-EVT-t Copula模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (4): 10-16.
[12]	唐葆君, 申程.欧洲二氧化碳期货市场有效性分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (1): 15-19.
[13]	胡秋灵, 张苏凤, 文博.沪深300指数期货的价格发现和波动溢出效应研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (6): 77-82.
[14]	王泰强, 候光明, 李杰, 赵宏.中国金属期货市场价格发现功能研究——基于面板协整方法. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2011, (5): 44-47.
[15]	王春峰, 周岚, 房振明, 张亚楠.同行业股票价格发现的实证研究——基于知情交易假设下日内高频数据的实证分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2010, (2): 59-64.
[16]	苟小菊, 王世雷.通货膨胀率和股票收益率的相关性的实证研究——基于马尔可夫转换模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2009, (4): 50-53.
[17]	杜亚灵, 尹贻林.基于模糊逻辑的公共项目风险分配模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (3): 94-97.
[18]	杜武恭, 王琦, 吕廷杰.互联网骨干网间公共直联及公平奖励结算模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2005, (4): 55-57.
[19]	孙晶.理想化方法与理论模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2000, (1): 32-36.
[20]	庄国波.管理效益模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2000, (3): 75-77.

点击查看大图

计量

文章访问数:586
HTML全文浏览量:1
PDF下载量:55
被引次数:0

核证减排量现货市场与期货市场的价格发现

1. 中国科学技术大学管理学院, 合肥 230026

收稿日期:2009-06-22

关键词:

摘要:作为全球碳市场第二大组成部分的CDM市场正在迅速发展。由于CERs交易市场仍是新兴的碳排放权交易市场，目前尚未发现对该资产现货市场和期货市场的价格发现的相关研究。使用向量误差修正模型和公共因子模型对CERs现货市场和期货市场的价格发现功能进行了分析，并使用脉冲响应函数和方差分解对公共因子模型的实证结果进行了验证。研究结果表明：CERs现货价格和期货价格之间存在长期稳定的均衡关系，期货价格是现货价格的Granger 原因，并且目前数据表明CERs现货市场的价格发现功能较弱，而期货市场的价格发现功能较强，即期

参考文献 (19)

留言板

核证减排量现货市场与期货市场的价格发现

An Empirical Research on Price Discovery of CERs Spot Market and Futures Market

计量

核证减排量现货市场与期货市场的价格发现

1. 中国科学技术大学管理学院, 合肥 230026

English Abstract

An Empirical Research on Price Discovery of CERs Spot Market and Futures Market

1. Management School, University of Science and Technology of China, Hefei, 230026

目录

作者相关

写作规范

友情链接

留言板

核证减排量现货市场与期货市场的价格发现

An Empirical Research on Price Discovery of CERs Spot Market and Futures Market

计量

出版历程

核证减排量现货市场与期货市场的价格发现

1. 中国科学技术大学管理学院, 合肥 230026

English Abstract

An Empirical Research on Price Discovery of CERs Spot Market and Futures Market

1. Management School, University of Science and Technology of China, Hefei, 230026

目录

作者相关

写作规范

友情链接