沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析 - bob手机在线登陆

留言板

尊敬的读者、作者、审稿人, 关于本刊的投稿、审稿、编辑和出版的任何问题, 您可以本页添加留言。我们将尽快给您答复。谢谢您的支持!

姓名
邮箱
手机号码
标题
留言内容
验证码

沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析

吴刘杰,郑宇

文章导航> bob手机在线登陆学报（社会科学版）> 2012> (3): 27-31

吴刘杰, 郑宇. 沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (3): 27-31.

引用本文:

吴刘杰, 郑宇. 沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (3): 27-31.

WU Liujie, ZHENG Yu. Influence of the CSI 300 Index Futures on the Spot Market —An Empirical Analysis Based on the Modified GARCH Model[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2012, (3): 27-31.

Citation:

WU Liujie, ZHENG Yu. Influence of the CSI 300 Index Futures on the Spot Market —An Empirical Analysis Based on the Modified GARCH Model[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2012, (3): 27-31.

沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析

吴刘杰¹,
郑宇²

1.
苏州大学东吴商学院, 江苏苏州 215021
2.
南开大学组合数学中心, 天津 300071

基金项目:

江苏省教育厅重点基金资助项目(2010ZDIXM053);江苏省普通高校研究生科研创新计划基金资助项目(CXZZ11-0063)

Influence of the CSI 300 Index Futures on the Spot Market —An Empirical Analysis Based on the Modified GARCH Model

WU Liujie¹,
ZHENG Yu²

1.
School of Business, Soochow University, Jiangsu Suzhou 215021, China
2.
Center for Combinatorics, Nankai University, Tianjin 300071, China

摘要:沪深300股指期货对标的指数的影响日益受到理论界和实务界关注。利用修正GARCH模型,以2007年1月4日至2011年7月22日沪深300指数为研究样本,并使用同期的上海银行同业拆放利率作为替代变量,通过整体回归和分阶段回归分析沪深300股指期货上市前后标的指数波动率的变化。研究发现:沪深300指数期货的引入降低了标的指数的波动率;同时,沪深300指数期货的引入加快了标的指数现货市场的信息传递速度。
- 沪深300股指期货/
- 标的指数/
- 波动率/
- GARCH模型
Abstract:The impact of CSI 300 Index Futures on the Spot Market is increasingly drawing the attention of theorists and practitioners. We employ the CSI 300 Index sample from 4,January 2007 to 22,July 2011,and use the Shanghai Interbank Offered Rate as an alternative variable at the same period; then we employ modified GARCH model to examine the change of the spot index volatility before and after the CSI 300 index futures traded through the overall regression and stepwise regression method. The results show that the introduction of the CSI 300 Index futures reduces the volatility of the underlying index; meanwhile,the introduction of the CSI 300 index futures speeds up the velocity of information transmission.
- CSI 300 index futures/
- spot markets/
- volatility/
- GARCH model

[1]	John K,Koticha A,Subrahmanyam M. The micro-structure of options markets:informed trading,liquidity,volatility and efficiency[D]. Working Paper,New York University,1991.
[2]	Edwards F. Does futures trading increase stock market volatility[J]. Financial Analysts Journal,1988(5):727-753.
[3]	Harris L. S&P 500 cash stock price volatilities [J]. The Journal of Finance,1989(5):1155-1175.
[4]	Beckett S,Roberts D J. Will increased regulation of stock index futures reduce stock market volatility？[J]. Federal Reserve Board of Kansas City Economic Review,1990(11):33-46.
[5]	Brorsen B W. Futures trading,transaction costs,and stock market volatility[J]. The Journal of Futures Markets,1991(2):153-163.
[6]	Antoniou A,Holmes P. Futures trading,information and spot price volatility:evidence for the FTSE-100 Stock Index Futures contract using GARCH[J]. Journal of Banking and Finance,1995(1):117-129.
[7]	Drimbetas E,Sariannidis N,Porfiris N. The effect of derivatives trading on volatility of the underlying asset: evidence from the Greek stock market[J]. Applied Financial Economics,2007(2):139-148.
[8]	Kasman A,Kasman S. The impact of futures trading on volatility of the underlying asset in the Turkish stock market[J]. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications,2008(12):2837-2845.
[9]	Debasish S S. Effect of futures trading on spot-price volatility:evidence for NSE nifty using GARCH[J]. The Journal of Risk Finance,2009(1):67-77.
[10]	陈雨露,汪昌云. 金融学文献通论(微观金融卷)[M]. 北京:中国人民大学出版社,2006:946-975.
[11]	史美景,邱长溶. 股指期货对现货市场的信息传递效应分析[J]. 当代经济科学,2007,29(4):27-31,125.
[12]	葛勇,叶德磊. 我国开展股指期货交易对现货市场波动性的影响——基于仿真交易数据的实证研究[J]. 金融理论与实践,2008(7):107-110.
[13]	徐凌. 期货交易、信息传递和现货市场波动关联性研究——基于H股指数、台湾加权指数期货的实证分析[C]// 复旦大学财务金融系、四川大学金融研究. 中国金融学,北京:中国金融出版社,2008:45-59.
[14]	袁鲲. 股指期货推出对现货市场走势的影响[J]. 中国金融,2010(1):80-82.
[15]	黄永兴,徐鹏. 股指期货对股票指数波动性的影响——基于沪深300股指期货仿真交易的计量检验[J]. 安徽工业大学学报:自然科学版,2010,27(4):427-432.
[16]	刑天才,张阁. 中国股指期货对现货市场联动效应的实证研究——基于沪深300仿真指数期货数据的分析[J]. 财经问题研究,2010(4):48-54.
[17]	高铁梅. 计量经济分析方法与建模[M]. 北京:清华大学出版社,2009:193-218.
[18]	戴国强,李良松. 股票市场重大融资行为对上海银行间同业拆放利率的影响[J]. 证券市场导报,2009(7):51-56.

[1]	尹海员, 吴兴颖.投资者日度情绪、超额收益率与市场流动性——基于DCC-GARCH模型的时变相关性研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2019, (5): 76-87,114.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2019.1776
[2]	高扬, 王超, 赵琬迪.沪深300股指期现货长记忆性及分数维协整. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2016, (5): 75-82.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0510
[3]	王玲, 孟辉.中国物流业环境全要素生产率增长研究——基于MML生产率指数的实证分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (5): 1-8.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0501
[4]	张跃军, 涂鋆.中国燃料油期货市场动态套期保值研究——基于Copula-GARCH模型的实证分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (1): 8-13.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0102
[5]	李成, 郭哲宇, 王瑞君.中国货币政策与股票市场溢出效应研究——基于VAR-GARCH-BEKK模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2014, (4): 83-91.
[6]	金成晓, 王继莹.沪深300股指期货收益率及波动率的长记忆性研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2014, (5): 89-93,102.
[7]	赵富强, 刘金兰, 彭悦.PLS算法的顾客满意度指数模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (1): 56-59,65.
[8]	王春峰, 黄晓彬, 房振明, 郭华.中国股市投资者预测交易到达率的GARCH学习行为. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (4): 30-36.
[9]	胡秋灵, 张苏凤, 文博.沪深300指数期货的价格发现和波动溢出效应研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (6): 77-82.
[10]	刘佳, 朱东华, 汪雪峰.基于监测交易的股指期货合约操纵策略研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2010, (4): 14-18.
[11]	苟小菊, 王世雷.通货膨胀率和股票收益率的相关性的实证研究——基于马尔可夫转换模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2009, (4): 50-53.
[12]	田喜洲.基于结构方程模型的我国接待业员工满意度指数研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (1): 80-82.
[13]	王春峰, 庄泓刚, 房振明, 卢涛.多重指标波动性模型在中国股市波动性估计和预测的应用——基于高频数据的研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (5): 41-46.
[14]	巩兰杰, 张龙斌.一种考虑基差非对称影响的期货波动性预测模型研究——基于上海铜期货市场的实证分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (4): 27-30.
[15]	于剑.基于Malmquist指数的我国航空公司业全要素生产率分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2007, (6): 43-46.
[16]	姚宁, 张羽, 于婧晗.中国股市波动过程长期记忆性影响因素研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2007, (1): 77-81.
[17]	刘列励, 严美艺.协整关系对期货套期保值率影响的实证研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2006, (5): 72-74.
[18]	韩小龙, 曹奇.上海铜期货日流动性与日波动性关系的实证研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2006, (2): 64-67.
[19]	董合平, 韩泽县.中国证券市场股指收益率分布及非线性检验的实证研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2005, (5): 60-63.
[20]	魏素艳, 张红, 刘丹.我国上市公司审计收费影响因素的实证分析——来自上证180指数样本股的经验证据. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2005, (5): 32-35.

WeChat

点击查看大图

计量

文章访问数:1268
HTML全文浏览量:1
PDF下载量:148
被引次数:0

沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析

吴刘杰¹,
郑宇²

1. 苏州大学东吴商学院, 江苏苏州 215021
2. 南开大学组合数学中心, 天津 300071

基金项目:

江苏省教育厅重点基金资助项目(2010ZDIXM053);江苏省普通高校研究生科研创新计划基金资助项目(CXZZ11-0063)

收稿日期:2011-11-11

关键词:

沪深300股指期货/

摘要:沪深300股指期货对标的指数的影响日益受到理论界和实务界关注。利用修正GARCH模型,以2007年1月4日至2011年7月22日沪深300指数为研究样本,并使用同期的上海银行同业拆放利率作为替代变量,通过整体回归和分阶段回归分析沪深300股指期货上市前后标的指数波动率的变化。研究发现:沪深300指数期货的引入降低了标的指数的波动率;同时,沪深300指数期货的引入加快了标的指数现货市场的信息传递速度。

English Abstract

吴刘杰, 郑宇. 沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (3): 27-31.

引用本文:

吴刘杰, 郑宇. 沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (3): 27-31.

WU Liujie, ZHENG Yu. Influence of the CSI 300 Index Futures on the Spot Market —An Empirical Analysis Based on the Modified GARCH Model[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2012, (3): 27-31.

Citation:

WU Liujie, ZHENG Yu. Influence of the CSI 300 Index Futures on the Spot Market —An Empirical Analysis Based on the Modified GARCH Model[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2012, (3): 27-31.

参考文献 (18)

/

下载: 全尺寸图片幻灯片

分享

用微信扫码二维码

分享至好友和朋友圈

返回

作者相关

写作规范

友情链接

总访问量: 今日访问量:

版权所有：bob手机在线登陆学术期刊中心

主管单位: 中华人民共和国工业和信息化部主办单位: bob手机在线登陆地址: 北京市海淀区中关村南大街5号

本系统由北京仁和汇智信息技术有限公司开发