关键词:
copula函数/
条件风险价值/
电力期货/
电力现货/
动态套期保值

摘要:电力期货的期保值功能有利于规避电力现货市场风险。针对电力价格收益率存在的非正态性、非线性、非平稳等特征,提出了一种基于copula与CVaR的电力期货最优动态套期保值模型。首先,确定电力价格收益合适的概率分布函数和copula函数；其次引入CVaR度量电力价格收益的风险,并最小化CVaR获得最优套期保值率。实证分析表明,t分布下的GARCH模型能够有效刻画现货和期货电价收益率的边际分布和时变方差,Student’s-t copula能够有效描述电力现货和期货之间的相关关系,动态套期保值策略显著优于静态套期保值策略。